电子制造业转型的大背景是人力成本加速上升和人民币升值使内迁或升级转型压力增大，政府政策大力支持，这给制造服务业带来发展机遇：制造工厂内迁，研发加速和设备升级带来新一轮跑马圈地机遇；行业具备较好的成长性和防御性，且行业处于发展初期，一批拥有行业整合和快速扩张能力的细分行业龙头涌现。
根据市场规模与增长潜力、市场地位、客户结构以及资本运作和扩张能力选择子行业和个股，比较看好硬件外包设计的兴森科技(002436.SZ)和防静电洁净室服务的新纶科技(002341.SZ)。
考虑到行业景气将继续下行，在拐点来临前我们维持行业“中性”评级。2011年电子股下调幅度居市场之首，估值泡沫挤压相对充分，而行业经历一波下行期后，有望在2012年重拾成长。
